Altman Z-Score

Der Altman Z-Score ist ein multivariates Insolvenzprognoseverfahren für Unternehmen. Die Formel gibt an wie wahrscheinlich eine Insolvenz des analysierten Unternehmens innerhalb der nächsten 2 Jahre ist.

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 0,999X₅

Legende:

X₁ = (Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten) / Bilanzsumme
X₂ = einbehaltene Gewinne / Bilanzsumme
X₃ = Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) / Bilanzsumme
X₄ = Marktwert des Eigenkapitals / Summe der Verbindlichkeiten
X₅ = Umsatz / Bilanzsumme

Unternehmen mit einem Z-Faktor-Wert von weniger als 1,81 gelten gemäß diesem Verfahren auf Einjahressicht als hochgradig insolvenzgefährdet, Unternehmen mit einem Z-Score-Wert größer als 3,00 als ungefährdet. Der Altman Z-Score wird bei Finanzwerten nicht angewendet.